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资管新规重要配套细则征求意见 明确标债认定路径
2019-11-16 08:08:22

内容摘要:易主预期引发股价持续飙升,宝鼎科技12个交易日暴涨183%!宝鼎科技表示,公司股票价格近期涨幅较大,自2019年9月19日复牌以来,连续十二个交易日以收盘价计算累计涨幅高达183.19%,经与市场同行

明确了“标准”(标准化债权资产)和“非标准”(非标准化债权资产)的界限。

10月12日,央行发布了《标准化债权资产认定规则(征求意见稿)》(以下简称《认定规则》),列出了标准化债权资产(以下简称《标准债券》),明确了其他资产认定为标准债券的路径。本规则由中央银行、中国银行业监督管理委员会、证券监督管理委员会、外汇局等部门共同起草,是新资本管理条例的重要配套规则。

一度备受关注的“非标准”已被明确定义为“非标准”。但是,在新法规的过渡期内(截至2020年底),这些资产可以免除新法规的“非标准”监管要求。

央行相关部门负责人指出,认证规则试图避免标准债务资产认证导致市场大幅波动。是否对标准债务资产进行认证充分尊重相关市场参与者和基础设施机构的意愿,并规定在过渡期内对现有资产的监管要求保持不变,以促进市场平稳过渡。

澄清五个条件,提供识别标准债务的途径

此次发行的《认定规则》采用枚举法,明确了标准债券是指依法发行的债券、资产支持证券和其他固定收益证券。主要包括:政府债券、央行票据、地方政府债券、政府支持代理债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、企业债券、企业债券、国际代理债券、银行间存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所上市资产支持证券、固定收益公开募集证券投资基金。

其他债权资产确认为标准债务,应同时满足以下五个条件:同等分化、可交易;充分披露信息;集中登记和独立保管;公平定价,完善流动性机制;经国务院同意设立的银行间市场、证券交易所市场和其他交易市场的交易。符合第五条要求的机构可以向中央银行申请标准债券的确认,由中央银行会同金融监管部门进行确认。

央行相关部门负责人指出,认证规则充分考虑了市场需求,为各类债权资产提供了明确的认证路径,增强了债券市场的包容性和包容性。具体来说,《认定规则》颁布后新增的各类债权资产可以按照相关程序进行认定。如果确定了标准债务资产,资产管理产品可以投资于此类标准债务资产,以取代现有的“非标准”资产。

接近央行的人士指出,在不干扰正常融资、不改变市场标准的情况下,识别规则为标准债务资产的识别提供了一条路径,消除了市场对“一刀切”清理非标准资产的疑虑和误读。这不仅有利于解决非标准资产难以上市和持续的问题,也有利于非标准资产的规范化发展,增加市场的灵活性。

“不标准”绝对是“不标准”

过渡期豁免

值得指出的是,市场上最受关注的“非标准”这次绝对是“非标准”。所谓“非标准”是指虽然按照金融监管部门以前的规定(包括《中国银行业监督管理委员会办公厅关于规范银行业金融机构信贷资产利润转让的通知》等),非标准资产不包括在非标准债权资产中。)。

与数十亿美元财富管理市场的规模相比,没有多少“出价外”项目。据记者了解,截至6月底,“非竞价”股票规模还不到2000亿元,估计在新的资产管理规定过渡期过后,还剩下不到数百亿元。

此外,这些“非标准”股票可免于新“非标准”投资条例的监管要求,如期限匹配、限额管理、集中管理、信息披露等。在新法规的过渡期内。过渡期结束后,如仍存在,应按有关规定妥善处理。中央银行相关部门负责人指出,在"身份查验规则"之后增加的这类资产将不会有豁免。

接近央行的人士指出,这一安排稳定了市场对过渡性安排的预期,允许金融机构根据自身整改计划独立合理地进行投资安排。这有助于稳定市场对政策环境的预期,既不会产生进一步收紧的预期,也不会放松对市场影响相对较小的监管要求。

此外,从更大的角度来看,银行金融管理登记信托中心的金融管理直接融资工具、银行信贷资产登记转让中心的信贷资产转让和收益权转让相关产品、北京金融资产交易所的债权融资计划、中国证券机构间报价系统的收益凭证、上海保险交易所的债权投资计划和资产支持计划等。也被认为是“不标准的”。

交易市场的概念扩大了

各种基础设施结合在一起

在新的资本管理条例中,明确认定为标准债券的具体条件包括“银行间市场、证券交易所市场和经国务院同意设立的其他交易市场的交易”。以前市场上有投机行为,这是否意味着只有在外汇交易中心、上海证券交易所和深圳证券交易所交易的产品才被归类为标准化资产?

对此,央行相关部门负责人指出,交易市场是一个全面包容的概念,是各种金融基础设施、参与者、金融产品和工具的集合。

具体来说,如果通过标准债券确定了某些类型的债权资产,那么申请的基础设施机构将成为银行和交易所债券市场的有机组成部分,与债券市场的其他基础设施相协调,相关业务也需要遵循债券市场的法律制度。

本文来源于上海证券报

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