林步新闻网
 首页 >>  财经  >>  银行定增“配售”不良资产的一石数鸟:充实资本、消化不良、提高
银行定增“配售”不良资产的一石数鸟:充实资本、消化不良、提高
2019-10-31 08:29:14

内容摘要:业内人士告诉第一财经,增资时加要求购买不良资产,银行确实实现了双重目的,既充实了资本、消化不良,又通过捆绑,提高了对价。以出资购买不良资产作为入股资格的背后,是济南农商行面临资产质量压力。2019年以

对于认购股权的股票,目标群体应以1:0.8或更高的比率从银行购买不良贷款。向投资者“捆绑”不良贷款已成为许多中小银行增加资本的普遍做法。

据中国证监会网站报道,济南农业商业银行计划以每股1.1元的价格发行7.14亿股。作为购买股份的一个条件,认购方在认购股份前还必须单独承诺以每股0.9元的价格购买本行的不良资产。

银行要求投资者在投资股票的同时投资不良资产并不是什么新鲜事。2015年,当大连银行增加资本和股票时,它采取了同样的方法。此外,涞水农业公司、湖口农业公司和许多其他农业公司最近也提出了同样的增资扩股要求。在明显打折的同时,实际发行价也大大提高了。

“在过去20年里,中小银行在重组和处置不良资产时也是如此。”内部人士告诉第一财经,在增加资本时,该行确实实现了通过捆绑来增加资本、消化不良和提高对价的双重目的。

然而,以这种方式增加资本和股票的银行大多规模较小,通常盈利能力差,资产质量压力相对较大。为什么投资者愿意接受股票?业内人士认为,一些不良资产的确通过好坏参半的方式获得盈利。然而,在投资者以这种方式购买股票后,他们也可能在未来筹集资金时获得银行的一些支持。

通过增资“配售”不良贷款

根据济南农业商业银行近日披露的定向发行招股说明书(申请稿),该行计划以1.1元/股的价格发行7.14亿股,募集资金不超过14.29亿元,以补充核心一级资本。作为成为股东的条件,在认购股份之前,必须承诺每股出资0.9元购买其不良资产。

根据公开披露的数据,截至2018年3月底和2019年3月底,济南农业商业银行总资产分别为960.6亿元和980.6亿元,营业收入分别为24.1亿元和5.74亿元。2018年净利润达到2.48亿元,2019年第一季度亏损1.98亿元。

济南农资企业面临的资产质量压力是以股票形式购买不良资产的背后。截至2019年3月底,本行不良贷款率达到4.97%,比去年年底上升1.03个百分点。与此同时,其贷款减值准备不断上升。2018年3月底和2019年3月底余额分别为20.04亿元和24.33亿元,其中今年一季度累计贷款减值损失近4.7亿元。

在这种情况下,济南农业商业银行的拨备覆盖率和资本充足率也逐年下降。截至今年3月底,其拨备覆盖率为88.53%,低于监管底线。同期资本充足率为11.62%,一级和核心一级资本充足率为8.53%,接近最低监管要求。如果资产质量继续下降,压力将进一步加大。

“认购股票时用额外资金购买不良贷款并不是什么新鲜事。过去20年来,中小银行在重组和处置不良资产时也是这样做的。”一家股份制银行的最高管理层告诉第一财经,但这只有在银行的经营环境更好、股权受到质疑时才会发生。

在投资股票的同时,它也投资购买不良资产,这种情况最近已经出现多次。除了农业企业,一定规模的城市企业也采用了这种方法。前面的例子是大连银行。

2015年,大连银行通过中国东方资产管理公司(以下简称“东方资产”)定向发行27亿股,共募集资金150亿元。根据双方协议,东方资产出资约88亿元用于认购新股,另外62亿元用于购买大连银行出售的高风险资产。这些资产的原始账面价值约为100亿元。

交易完成后,东方资产持有大连银行39.7%的股份,成为最大股东。2016年,东方资产再次从大连银行获得7.2亿股,共持有大连银行34.2亿股,成为持有50.29%股份的控股股东。

此前,华润有限公司在2009年购买了原珠海市商业银行3.4亿股新股。与受让方共同持有本行10亿股股份,成为控股股东,持股75.33%。华润资产管理有限公司网站信息显示,其团队参与珠海市商业银行重组,成功完成近30亿元金融不良资产剥离。然而,有关方面并未披露这些不良资产是否以转让形式剥离。

自2019年以来,农业企业通过上述方式处置了大量不良资产,投资和购买了更高比例的不良资产。

江西湖口农业商业银行2019年8月披露的发行计划显示,该行计划以每股1元的价格发行8000万股股票,但当发行目标认购时,必须再支付每股1元来购买该行的不良资产。因此,本行实际募集资金1.6亿元,股份与不良资产的比例为1:1。

河北涞水农业公司也采用了这种方法。据披露,该行将以1元的发行价格发行不超过1亿股的股票。与此同时,发行人还必须为购买其不良资产每股额外支付1元。因此,上述两家银行在完成增资的同时,也实现了8000万元和1亿元不良资产的剥离。

数据显示,截至2019年6月底,湖口农业商业银行资本充足率分别为5.96%、4.12%和14.99%,核心一级和一级资本充足率分别为5.96%、4.12%和13.86%,低于监管标准。拨备覆盖率仅为39.66%,不良率高达10.98%。不过,涞水农业商业银行稍好,各项指标仍能满足监管要求。

多重计算和优势

“济南农业商业银行的分配方案有点复杂。根据常识,没有必要做出如此耀眼的展示。”上述股份制银行家表示,这种设计背后可能还有其他考虑因素。

据济南农业商业银行披露,截至2019年3月底,经本行审计的每股净资产为1.52元。但我行发行价格为1.1元,比每股账面净资产低0.42元,贴现率约为28%。同时,它还要求订阅对象单独为其不良资产进行订阅。

"应该说,尽管这个计划很复杂,但它是高度可操作的."上述股份制银行的高级官员对第一财经表示,这种方式的优势在于,股东单独投资购买后,这部分不良贷款将实现资产负债表。其中之一是:与大中型银行相比,城市商业银行、农业商业银行等中小银行上市的不良资产渠道较少,目前的价格只有30%,如果出售给不良资产管理机构,盈利能力和资本规模小的银行负担不起。第二。

中国南方一家股份制银行也表示,amc购买不良贷款取决于不良资产的供应以及可以实现和重组的资产内在价值。即使售价很高,银行仍将面临一定的损失。

“如果被注销,也很不方便。如果你想注销,没必要注销。必须满足许多条件和复杂的程序。”该人士还表示,通过这种方式,不良资产可以在不核销或利润损失的情况下进行处置。由于出售的不良贷款以前已计提减值准备,出售部分将被收回,这也可以增加当期利润,改善财务报表。在税收方面,您也可以申请不良资产处置损失政策。这样,银行可以获得各种好处。

上述业内人士表示,更重要的是,以这种方式处理不良贷款有两个更大的好处,这不仅为新的不良贷款腾出空间,而且在产生新的不良贷款时,也不需要预留贷款减值准备金或增加准备金。此外,增资后筹集的资本将被充分用于补充资本,再加上不良资产转移的积极影响,可以大大提高资本充足率和拨备水平,为未来留下更多空间。

除了上述因素之外,银行可能还有其他因素以股东身份认购不良贷款。财政部网站近日发布文件称,在金融监管工作中,发现一些银行向不同监管部门报告了两套报表,并用股东增资溢价资金核销不良资产,值得关注。

本文认为,银行向不同的监管机构报告不同的报表,主要是出于监管指标、业务和其他考虑。如果提交给银行监管部门的报告显示资产质量和利润下降,将面临许多限制,如监管评级下降、机构设立、业务准入等。因此,本行将通过溢价资金核销不良贷款,用于增资扩股。

文章还认为,这种做法违反了《公司法》第一百六十七条“股份有限公司以超过股份面值的发行价格发行股份所收取的溢价应当列为公司资本公积金”和第一百六十八条“资本公积金不得用于弥补公司损失”的规定,也违反了《金融企业呆账核销管理办法》的规定。

但是,上述银行没有溢价而是折价,也没有用股东增资溢价资金核销不良贷款,而是通过股东单独投资。除济南农资公司、户口农资公司、涞水农资公司等。

据公开披露,截至2018年底,涞水农业公司经审计的每股净资产为1.68元,而股票发行价格为每股1元。如果不考虑认购不良资产,实际价格低于每股0.68元,折现率超过40%。

湖口农业公司没有在申报草案中披露每股净资产。然而,数据显示,截至2019年6月底,本行净资产约为3.4亿元,总股本为2.52亿股,相当于每股净资产约为1.36元。根据这一计算,其发行价格的贴现率也达到了26%左右。

为什么投资者愿意被“强力卖出”

“在股东购买这些不良贷款后,它们成为股东的资产,这与银行无关。这对银行的好处是显而易见的。但是这对股东有什么好处呢?“上述股份制银行的高管表示,表面上看,认购的股票有很大折扣,但随着不良资产的认购,实际上溢价很大。

上述来自华南股份制银行的人士表示,增资需要购买不良资产。银行确实实现了通过捆绑来增加资本、消化不良和增加对价的双重目的。

以济南农业商业银行为例。认购不良资产,投资者实际认购成本为每股2元,比每股净资产高0.48元,溢价接近32%。然而,湖口农业公司和涞水农业公司的保险费率接近或超过50%和20%。

“银行中有很多股票是以溢价购买的,但那是在他们试图购买银行股票的时候。目前,许多小银行的股票在拍卖中被卖出。没有多少人抢劫他们。额外的保费从何而来?”上述股份制银行的高级官员表示。

然而,上述华南股份制银行认为,一些银行将打包收取的资产。如果以1元为基数,这类不良资产的售价一般在4-5美分左右。目的是阻止不良资产被添加到资产负债表中,并获得减税。这一扣除约占损失的25%,相当于提高不良资产处置价格,实际处置价格约为30%。然而,在过去两年里,有一类有价值的资产没有复苏的希望。银行还将积极根据准备金覆盖指数进行报表编制。

该消息人士表示,总体而言,银行不会在一个单一的包中处理任何类型的不良资产,而是将优质资产和不良资产混合在一起,在低价值资产中有一些质量相对较好的资产。平衡后,将形成一个更能被买家接受并具有盈利潜力的资产组合。这可能是一些投资者愿意溢价购买股票的原因。

此外,对于资金充足的投资者来说,通过重组投资银行的股权,并在银行上市后退出,仍然可以获得更好的投资回报,这可以视为价值投资。目前,经营良好的城市商业银行年投资收益可达15%。由于城市商业银行和农业商业银行的上市速度加快,而且地方政府也有优惠待遇,在经济发达地区投资小银行的机会仍然相对较大。

但并非所有中小银行都有这样的机会。既然是这样,为什么会有这样的信心?

“既然投资热度不是那么高,还能溢价这么多,为什么你的银行这么好?既然这么好,为什么会有这么多不良贷款?”上述股份制银行的高级官员表示,在这种情况下,银行与其股东之间可能还有其他交易,如认购不良资产、购买股票、对贷款给予一定的优惠利率或在其他业务上提供支持。此外,这并不排除一些投资者有自我投资的意愿,或者地方政府提供了政策支持。