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时代IPO快讯:申昊科技二度冲击IPO 大客户不买设备改租用
2019-10-24 15:41:32

内容摘要:据悉,这已经是申昊科技第二次冲击ipo。2018年7月17日申昊科技就已经上会过一次了,然而因过度依赖大客户国网浙江等问题而被发审委否决。10月12日,时代商学院就此问题向申昊科技发函调研,但截至10

时代商学院研究员陈佳欣

10月9日,证监会官方网站宣布,杭州沈浩科技有限公司(以下简称“沈浩科技”)将对招股说明书进行预披露和更新,并计划登陆创业板。

根据招股说明书,沈浩科技主要为电力系统提供电力设备智能监控产品。主要产品包括智能机器人、智能电源监控设备等。

据悉,这是沈浩科技的第二次ipo冲击。2018年7月17日,沈浩科技已经开了一个会,但由于过分依赖浙江这个主要客户网络,被发展和审查委员会拒绝。

对于主要客户浙江,时代商学院也发现了一个有趣的地方。近年来,浙江作为主要客户,逐渐改变了从沈浩科技购买设备到从第三方企业租赁设备的采购方式。沈浩科技如何应对如此重大的变化?这种变化会带来隐患吗?

10月12日,时代商学院致信沈浩科技调查此事,但截至10月14日,沈浩科技尚未回复。

“对大客户的依赖”非常严重

2018年7月17日,证券及期货事务监察委员会(sec)发展及审查委员会(Development and Examination Committee)审查了5家企业的ipo申请,其中两家被拒绝,沈浩科技就是其中之一。

当时,独立选举委员会质疑在报告所述期间,沈浩从客户的全国网络浙江获得的直接和间接收入是否严重依赖浙江。与浙江郭旺有任何关系或其他利益安排,交易价格公平吗?合作稳定且可持续吗?我们能否采用公平、公开的方式独立获得浙江郭旺的业务?

为什么中国证监会坚持客户国家网络浙江的问题?

因为长期以来,沈浩科技对浙江郭旺的销售比例过高。2016年至2017年,沈浩科技在全国网络浙江省的直接和间接收入比例分别为94.58%和90.31%,比例在90%以上。

毫不夸张地说,沈浩的科技基本上是由国家网络浙江支持的。

一年后它会回来,并有信心再次上市。沈浩科技解决了这个问题吗?

招股说明书数据显示似乎没有。

虽然下降幅度从2017年的94.58%降至2018年的88.41%,但下降并不明显,而且明显没有摆脱对全国网络浙江的依赖。此外,2019年上半年,这一比例上升至93.38%。

10月12日,广州的一位投资银行家告诉时代商学院:“如果销售给大客户的比例太高,企业抵御风险的能力就会很差。企业的运营甚至生死掌握在大客户手中。当大客户打喷嚏时,公司将不得不摇晃几次。一旦主要客户终止与公司的合作,公司很可能会立即倒闭。当然,这种情况不太可能发生。大客户通常会减少购买或改变合作方式,这也将导致业绩的明显波动。在这种大型客户企业的未来运营中有许多变量,它们的可持续性受到质疑,这也是国际电工委员会非常关心的问题。”

这不是,变数会来的!

从购买转向租赁

招股说明书披露,在报告期内,主要客户浙江逐渐开始通过租赁而非直接购买的方式收购电力设备。

据中国电力新闻网报道,中国电力浙江此举的背景是,在改革创新和能源转型的大格局下,国家电网公司走上了建设具有突出竞争力的世界级能源互联网企业的新征程,全面勾画了深化改革的路线图,大力推进电力体制改革和国有企业改革取得成效,不断释放改革红利。

主要客户将会创新和改变。他们打算租用设备,而不是购买设备。让我们看看沈浩科技是如何回应的。

招股说明书显示,沈浩的技术相关设备后来被实力雄厚的企业购买并租赁给浙江郭旺,包括华云信息和姬旭集团,其中一些类似于融资租赁。

因此,沈浩科技对浙江郭旺及其子公司的直接销售收入比例从2016年的45.79%降至2019年上半年的1.04%。

沈浩的技术也非常强大。它被直接引入第三方企业,最终设备被成功售出。然而,销售目标已经改变,这可能带来一些不确定性。

销售形式的这一重大变化也引起了中国证监会的关注。在9月12日的反馈中,中国证监会问道:这种销售形式是否符合行业特点,在商业上是否合理?

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