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9月PPI降1.2% 央行或引导LPR下行降融资成本
2019-11-22 07:23:20

内容摘要:10月15日,国家统计局公布月度全国工业生产者出厂价格指数数据,9月份ppi同比下降1.2%,环比上涨0.1%。这已经是ppi连降第三个月同比下降,且降幅进一步扩大,7月和8月ppi同比下降降幅分别为

10月15日,国家统计局发布了月度全国生产者价格指数(ppi)数据。9月份,生产者价格指数同比下降1.2%,环比上升0.1%。从1月到9月,生产者价格指数平均与去年同期持平。

这是生产者价格指数连续第三个月同比下降,降幅进一步扩大。7月和8月,生产者价格指数同比分别下跌0.3%和0.8%,9月份的跌幅比上个月进一步扩大了0.4个百分点。

该分析主要受大宗商品行业的影响,表示有一些微弱的改善迹象。

据估计,在9月份同比下降1.2%的情况下,去年的价格变动产生了约-0.7个百分点的尾盘影响,而新的价格上涨影响约为-0.5个百分点。

分析显示,生产者价格指数的下降仍然主要受石油、煤炭和其他大宗商品行业的影响。国家统计局城市司高级统计师沈芸表示,在主要行业中,石油和天然气开采业增长了13.4%,比上个月增长了4.3个百分点。石油、煤炭等燃料加工业下降9.6%,增长3.7个百分点;黑色金属冶炼和轧制加工业下降5.8%,增长2.7个百分点。此外,黑色金属采选、煤炭采选和洗选的增长率分别下降了6.0%和0.7%。

东方金城首席宏观分析师王庆分析,9月份ppi下降加剧。一方面,生产者价格指数受到去年同期基数增加的影响。然而,最近对经济的下行压力有所增加,需求疲软造成的供需不平衡仍然是当前工业价格压力的主要原因。在分部门,石油和天然气开采业生产者价格指数下降的增加主要是由于石油价格同比下降的加深。煤炭开采和洗选行业生产者价格指数(Ppi)的增长收窄,主要是因为煤炭供需不畅,这使得煤炭价格承压。此外,自今年以来,钢铁产量大幅增长,接近两位数,但需求却没有与之匹配,导致9月份黑色金属冶炼和压延行业的生产者价格指数下降。

从环比来看,ppi从上月的小幅下降上升到小幅上升,上升了0.1%。其中,生产资料的价格由低变低。生活资料价格上涨0.5%,比上个月上涨0.3个百分点。其中,食品加工业价格上涨更快,本月cpi加速增长证实了这一点。

光大银行金融市场部分析师周华茂告诉记者,生产者价格指数仍显示出一些微小的改善。生产者价格指数(ppi)的环比增长率连续三个月有所改善,这表明国内企业正在逐渐增强补充库存的意愿。从趋势来看,国内供给方面的结构改革仍将有助于清理工业部门无效的生产能力,实现国内工业供求之间的再平衡。另一个因素是,在长期去库存化之后,国内制造业将逐渐增加补充库存的意愿。所有这些都将有助于改善工业部门的商业前景。

专家预计ppi下降或不大幅扩张央行可能导致lpr下降

主要受猪肉价格影响,9月份消费者物价指数创下3%的新高。ppi和cpi具有一定的传播效应。生产者价格指数的持续下降会压低消费者价格指数吗?王庆表示,猪肉价格短期内仍有上涨空间,并将推高其他肉类价格,这将推高食品价格和10月份预计将保持在3.0%左右的总cpi。然而,由于生产者价格指数同比负增长,除食品以外的其他商品和服务的价格上涨将保持稳定和适度,这将在很大程度上抵消猪肉和食品价格上涨对整体价格的影响。

对生产者价格指数而言,王庆仍有望在10月份经历负增长。然而,最近的反周期调整力度加大,国内基础设施投资和其他需求方对钢铁、煤炭和其他工业产品价格的支持将会显现,生产者价格指数(ppi)同比下降,或10月份不会大幅扩张。

如果cpi超出预期,ppi继续走弱,会影响央行的货币政策吗?王庆表示,价格因素不会对央行下一次向边际宽松调整货币政策产生明显制约。然而,自今年下半年以来,生产者价格指数持续下降,这意味着在考虑价格因素后,企业贷款的实际利率正在上升。围绕降低企业贷款成本的政策目标,央行将在未来下调mlf和其他政策利率,从而增加引导一年期lpr下调的紧迫性。

周华茂还认为,未来货币政策将继续保持平稳基调,保持适度流动性紧张,适度加大反周期调整力度,并将经济稳定在合理区间内。同时,引导金融机构加大对实体经济的支持,将有助于提高投资者对经济前景和企业利润的预期。

新京报记者顾志娟和编辑许超校对李世会

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